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蓝鲸新闻 2 月 8 日讯（记者 王晓楠）1 月 28 日，狂放健康集团（以下简称"狂放健康"）向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，中金公司和招商证券国际为联席保荐东谈主。

从投资东谈主到创业者，下海兴盛 10 年的成本达东谈主杨胤将颇有争议的"狂放筹"剥离后，推举狂放健康冲刺港交所。连年来，狂放健康发展潜力不及，用户增长显疲态下公司活跃用户也出现了下滑，增收不增利也成为狂放健康所濒临的困境。功绩疲态下的狂放健康似乎并不处在上市好时机，但另一方面，IPO 前，以阳光保障、IDG 等为代表的机构投资狂放健康超 1.25 亿好意思元，投资机构需要在二级市集上已毕退出。这次赴港上市，狂放健康打出了 AI 牌，二级市集投资者是否买账还需市集磨真金不怕火。

成本达东谈主下海创业 IPO 前融资 1.25 亿好意思元，用户增长显疲态活跃用户下滑

招股书显现，狂放健康竖立于 2014 年，由成本达东谈主杨胤等创立。互联网豪放下，嗅到行业风口的杨胤从投资机构去职，创办狂放筹集团，也便是狂放健康的前身，发展成为国内最弥留的大病众筹平台之一。

早期以筹款业务为主的狂放健康，尔后朝着详细健康就业和保障业务转型。2016 年 12 月，狂放健康销售了第一份在线保障单，并推出了狂放保障就业。次年，狂放健康还为企业和个东谈主客户推出了详细健康就业包。随后，2023 年 7 月，狂放健康又推出了科普就业。昨年，狂放健康再推出医学讨论赞助就业。

2024 年 6 月，为了反馈中功令律规章对于受外商统共权适度或扼制业务的条件，狂放健康开动了业务重组筹办，对狂放筹（线上疾病筹款就业）以及朵尔病院的业务及实体进行分拆与剥离，二者皆不属于本次上市主体。

当今，狂放健康定位于科技型一站式平台，专注于提供详细健康就业及健康保障治理有筹画。公司共有狂放健康就业、狂放保障就业两大主商业务。

2022 年、2023 年以及 2024 年前九个月，狂放健康就业所得收入分辩为 5977.7 万元、1.55 亿元、3.98 亿元，收入占比分辩为 15.2%、31.7% 及 61.8%，呈现上涨趋势；狂放保障就业同期所得收入分辩为 3.2 亿元、3.26 亿元、2.38 亿元，收入占比分辩为 81.5%、66.7% 以及 37.1%。

凭据沙利文讲明，按 2023 年的活跃用户数目计，狂放健康于中国数字详细健康就业及健康保障就业市集排行第二位；按适度 2024 年 9 月 30 日止九个月的收入计，狂放健康于中国安闲健康就业市集排行第四。

连年来，狂放健康的用户增长已显疲态。2022 年、2023 年及 2024 年前九个月，狂放健康注册用户数目分辩为 1.55 亿、1.64 亿和 1.68 亿，增速赫然放缓，同期期内，公司的活跃用户数目分辩约为 7050 万名、6910 万名以及 5000 万名，下滑变动赫然。

活跃用户数逐年减少，狂放健康似乎并不是上市好时机，但投资机构却需要一个出口。

当今，狂放健康还是完成了多轮融资，2015-2021 年时间，公司策动完成约 1.25 亿好意思元的融资，投资方包括阳光保障、IDG、德同众人（德同成本）、腾讯等。

IPO 前，杨胤透过其全资领有的控股公司 QingSongChouHoldings Corporation 成为握有公司 23.93% 股权的单一最大股东。同期，杨胤并透过与些许其他股东强硬的投票代理安排逼迫狂放健康 15.02% 的投票权。

此外，IDG China Media Fund IIL 握股为 12.89%，IDG China Capital Fund III L.P 握股为 4.46%，IDG China Capital III Investors L.P 握股为 0.4%；阳光东谈主寿保障股份有限公司握股为 10.56%；德同众人耗尽投资有限公司握股为 8.57%；腾讯旗下 ChineseRose Investment 握股为 0.91%。

功绩潜力不及毛利率大幅下滑，赴港募资打出 AI 牌

诚然狂放健康用户限制盛大，但公司功绩增速却已出现增收不增利。

2022 年、2023 年及 2024 年前九个月，狂放健康来自握续经商业务的商业收入分辩为 3.94 亿元、4.9 亿元和 6.43 亿元，经调遣净利润分辩为 1.49 亿元、1.46 亿元及 7657.5 万元，而 2023 年前九个月，公司经调遣净利润 1.32 亿元，同比减少约 42%。

与此同期，狂放健康的毛利率呈现下滑趋势，分辩为 82.6%、79.9% 以及 43.4%，这大概也与 2024 年前九个月公司收入组成发生了变动干系。2024 年前九个月，狂放健康就业收入占比提高到 61.8%，狂放保障就业则裁减到 37.1%，而该时候内，狂放健康就业、狂放保障就业的毛利率分辩为 20.3% 和 82.5%。

对于保障就业收入的减少，狂放健康给出的情理是，由于公司正在调遣用户取得计谋，旨在优化用户的操作，优先计划有机增长，以搪塞统共这个词行业内握住上涨的用户取得成本。

2022 年、2023 年及 2024 年前九个月，狂放健康所销售的保障居品的年化保费总数分辩为 13 亿元、12 亿元及 8 亿元，对应的保单数目分辩为 200 万份、150 万份及 100 万份，公司在该项业务濒临较大的增长压力。

此外，狂放健康的执行用度也在增长。2022 年、2023 年及 2024 年前九个月，公司销售及营销开支分辩为 6579.7 万元、1.23 亿元和 1.13 亿元，而 2023 年前九个月为 4493.9 万元，同比加多约 60%。

当今，狂放健康的客户主要包括保障公司互助伙伴、医药公司及使用详细健康就业包的个东谈主客户，其供应商主要包括健康就业供应商。不外，狂放健康正濒临与主要客户及供应商的麇集风险。2022 年、2023 年及 2024 年前九个月，来自五大客户的收入分辩占狂放健康总收入的 75.4%、71.7% 及 66.3%，向五大供应商的采购分辩占公司同期采购总数的 41.9%、36.1% 及 69.5%。

这次赴港上市，所筹资金狂放健康将用于提高品牌闻名度、提高用户参与度并加强与业务互助伙伴的互助，医学讨论和竟然宇宙讨论，拓展至更多地区及国外市集等。

值得一提的是，狂放健康还打出了 AI 牌，所募资金还将用于提高在 AI 和大数据鸿沟的技巧身手。2024 年，狂放健康独创东谈主杨胤曾对外在示云开体育，鼓吹 AI+ 健康管束愚弄，助力健康家庭诞生。