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　　好意思国联邦储备委员会17日通知，将联邦基金利率见地区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是好意思联储2025年第一次降息，亦然继2024年三次降息后再次降息。这次降息决定的背后有哪些战略考量？能否为好意思联储缓解来自特朗普政府的压力？好意思联储货币战略畴昔走向何方？

　　这次降息有何考量

　　好意思联储主席鲍威尔17日在新闻发布会上示意，好意思国工作市集疲软是他和其他战略制定者面前的紧要接头成分。

　　面前，好意思国工作增长放缓，通胀居高不下，加之关税对物价影响仍在进一步流露，好意思国经济濒临多重不慑服性。这次降息反应好意思联储对工作情况的担忧甚于通胀风险。

　　好意思国劳工部9月5日公布的非农业部门工作数据炫夸，8月好意思国非农工作东说念主数仅增多2.2万东说念主，较7月修正后的7.9万东说念主大幅下跌且远低于市集预期。好意思国劳工部9日发布的初步改良数据炫夸，2024年4月至2025年3月好意思国新增工作岗亭比率先统计的少91.1万个，标明好意思国工作市集的本体发扬比此前数据炫夸的更为疲软。

　　与此同期，好意思国举座通胀率仍高于好意思联储2%的始终见地。好意思国劳工部11日公布的数据炫夸，8月好意思国破钞者价钱指数（CPI）同比高涨2.9%，为本年1月以来最大涨幅，通胀有所“升温”。干与此劣货币战略会议的好意思联储官员对本年年底通胀率的中位数预测值为3%。

　　好意思国帕特南投资解决公司首席市集策略师埃伦·黑曾说，尽管通胀率瞻望到年底将达到3%，高于好意思联储2%的见地，但好意思联储有狡计者们“觉得工作下行风险有所增多，因此他们似乎更脸色劳能源市集现象”。

　　特朗普政府会欢娱吗

　　不雅察东说念主士觉得，这次降息虽合乎外界预期，但从特朗普政府往时几个月的表态来看，赫然难以缓解白宫对好意思联储的不悦。

　　由于特朗普政府此前时时施压好意思联储降息，《华尔街日报》日前发表指摘著述觉得，本次好意思联储议息会议处于一个“不同寻常的政事时辰”，是比年来“最奇特”的会议之一，而会议效果炫夸，鲍威尔得胜促成了好意思联储里面“协作”。

　　由于担忧特朗普政府关税战略鼓动通胀回升，好意思联储本年以来一直“按兵不动”，将利率保管在较高水平。这次固然降息，但幅度远未达到特朗普的条件。特朗普7月曾示意，好意思联储设定的利率水平至少偏高300个基点。他觉得，好意思联储将利率始终保管在“过高水平”拖累了好意思国经济。

　　这次议息会议上，由特朗普提名、刚刚出任好意思联储理事的白宫经济照管人委员会主席斯蒂芬·米兰投了独一反对票。他觉得，这次降息幅度应该达到50个基点。

　　米兰在就任好意思联储理过后还陆续担任白宫经济照管人委员会主席。好意思国国会民主党籍商讨员伊丽莎白·沃伦指出，米兰四肢好意思联储理事的战略落寞性值得怀疑。

　　休·约翰逊经济照管公司董事长兼首席经济学家休·约翰逊觉得，特朗普政府可能陆续对好意思联储施压，条件其大幅镌汰短期利率。

　　还有多大降息空间

　　好意思联储有狡计机构联邦公开市集委员会在议息会议后发表声明说，在接头进一要领整联邦基金利率见地区间时，公开市集委员会将仔细评估后续数据、收敛变化的经济出路及风险均衡。

　　好意思联储利率预测“点阵图”炫夸，好意思联储官员对本年剩余两次战略会议累计降息幅度的中位数预测值为50个基点，同期瞻望2026年将仅降息一次。

　　芝加哥商品来去所好意思联储不雅察器具17日公布的数据炫夸，好意思联储在10月会议上通知再次降息25个基点的概率为87.7%，较前一日的74.3%有所上升。

　　分析东说念主士觉得，固然降息使假贷本钱下跌，有助于刺激家庭与企业需求、撑合手工作，但关税、侨民等战略合手续对企业和破钞者信心带来负面影响，好意思国经济或难以逆转举座放缓的趋势。此外，降息和关税可能酿成重叠效应，使好意思联储落拓通胀的见地更难杀青。

　　安永-博智隆公司经济学家格雷戈里·达科说，好意思联储可能接受“更为严慎”的气派，2025年加息次数或少于两次。

　　德意识银行好意思国首席经济学家马特·卢泽蒂示意，鲍威尔和好意思联储“但愿保合手中立态度，严慎行事，依赖数据，并为畴昔的战略预留总共选项”。

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