日前，云南白药(000538)发布2025年年度论说，公司全年杀青营收411.87亿元，同比上涨2.88%；归母净利润为51.53亿元，同比上涨8.51%，增速较2024年的16.02%大幅放缓；扣非净利润为48.65亿元，同比上涨7.55%。

　　单季度来看，公司第四季度营业收入为105.33亿元，同比上涨4%；归母净利润为3.76亿元，同比下降11%，环比下降67%；扣非净利润为3.15亿元，同比上涨22%。

　　府上披露，云南白药集团股份有限公司于1993年12月15日在深交所上市，公司的主营业务是药品、健康品、中药资源的研发、坐褥及销售，以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大业绩群为坐褥看法中枢底座。

　　分行业来看，2025年，公司收入结构呈现“一增加降”的分化形势。公司工业销售收入逆势增长10.70%至160.16亿元，占比38.89%，成为独一亮点；而占据营收六成以上的云南白药交易板块却显疲态，收入250.83亿元，同比微降1.53%，基本盘承压。

　　其余板块更是全线松开。时候做事收入同比减少10.22%、酒店饮食业收入下滑7.91%；尤为能干的是教养业，销售收入从百万级骤降至1.44万元，同比暴跌99.40%，近乎归零。

　　值得珍贵的是，云南白药或存在盈利结构失衡的问题。孝敬公司六成营收的商品销售业务，毛利率仅为6.69%，同比微增0.48个百分点，依旧逗留在“薄利多销”的旯旮；比拟之下，工业销售板块毛利率高达65.19%，虽同比减少0.74个百分点，盈利才调仍属强盛。

　　年报先容，论说期内，公司药品业绩群杀青营业收入83.18亿元，同比增长12.53%。单品销售过亿居品10个，其中，过10亿居品2个。

　　中枢系列居品销售收入总数逾越55亿元，较旧年同时增长超18%。其中，云南白药气雾剂销售收入打破25亿元，增长逾越22%；云南白药膏销售收入打破12亿元，增长逾越26%；云南白药胶囊、云南白药（散剂）、云南白药创可贴均在上年销售收入基础上，杀青权贵增长。

　　论说期内，健康品业绩群杀青营业收入67.45亿元。口腔照料限制，2025年云南白药牙膏稳居国内全渠说念阛阓份额第一。防脱洗衬限制，在育发类特妆证和防脱育发国度发明专利文凭双证加抓下，养元青洗护居品杀青销售收入4.6亿元，同比增长近10%。

　　论说期内，中药资源业绩群杀青外售收入17.50亿元；省医药公司杀青营业收入238.04亿元。居品层面，医疗器械、药妆、特医食物等非药业务拓展初见奏效，销售同比增长11.7%；院边店花式下积极邻接院内处方外流的新特药专科药房业务增长权贵，销售同比增长38.5%。

　　财务层面，本论说期，利息收入减少令财务用度飙升69.86%。更值得属意的是，“强销售、弱研发”的明显反差。

　　销售用度同比大涨15.16%至56.19亿元，线上渠说念彭胀抓续推高营销开支；而研发用度仅约3.51亿元，同比微增3.89%，尚不及销售用度的零头，两者差距逾16倍。

　　二级阛阓上云开体育，适度4月3日收盘，云南白药着落0.56%报56.46元/股，总市值约1007.39亿元，近一年来公司股价近乎“敬小慎微”。